军工板块正迎来三重拐点共振！ 地缘政治升级推动全球军备扩张，2024年全球军费开支飙升9.4%至2.7万亿美元如何给股票加杠杆，中国周边局势持续紧张催化装备采购加速；
"十四五"收官年叠加2027建军百年目标，延迟订单集中释放，航空、导弹产业链合同负债同比激增28?2%；军
贸出口实现"技术标杆化、体系化、规则制定权"三重跨越，中东订单占比超40%，歼-35舰载机、彩虹-7隐身无人机成出海新名片。
关键是，2025年一季度军工电子合同负债增长53%，中航沈飞存货同比提升39%，航发动力手握210亿元订单，净利率从4.1%跃升至6.8%。
当前主动型基金军工持仓仅2.35%，较历史高点存在45%增配空间，低估值与高景气错配下，新一轮主升浪正在酝酿。
2024年全球军费开支达2.7万亿美元，同比增长9.4%，创冷战以来新高。 中国装备在实战中验证竞争力：印巴冲突中，巴基斯坦使用中国体系装备取得空战胜利，歼-10CE、枭龙战机压制印度阵风机群；
展开剩余77%中东地区采购中国装备金额占比从2020年的18%升至2025年的40%，沙特、埃及密集签约彩虹无人机、VT-4坦克订单。
中国军贸从"低价替代"转向技术标杆输出：彩虹-7隐身无人机采用分布式孔径系统与智能任务规划算法，雷达反射截面仅0.001㎡，性能对标美国X-47B；
歼-35舰载机配备氮化镓有源相控阵雷达，超音速巡航速度达1.8马赫，单价仅8000万美元（F-35的65%），巴基斯坦已签署48架采购协议。
高德红外近期斩获的军贸合同包含导弹、雷达、指挥车在内的完整防空系统，合同总价超50亿元；
航天彩虹向中东交付的"无人机蜂群作战体系"，集成侦察型、攻击型、电子干扰型三类机型，实现20平方公里战场态势闭环控制。
中航沈飞歼-35列装进入爆发期。 2025年一季度合同负债54亿元，同比增长53%，对应约30架战机预付货款；
沈阳飞机工业集团产能利用率达90%，脉动生产线每72小时下线1架歼-35。 军贸市场突破显著：埃及正在谈判采购24架歼-35AE，合同金额约19亿美元，较2024年外贸占比提升至18%。
C919机翼梁肋部件进入批量交付阶段，单架价值量约800万元；2024年获得某型民用无人机百亿订单，复合材料技术转化率达70%。
航发动力WS-15发动机批产放量。 成都航发公司新建产线于2025年3月投产，涡扇-15产能从200台/年提升至500台/年，配套歼-20的国产化率升至100%。
维修市场贡献超额利润：军用发动机大修单价为新机的60%，毛利率达40%，公司维修业务占比从15%提升至22%，锁定未来三年1200亿元后市场需求。
CJ-1000A长江发动机完成适航取证，计划2026年装配C919，已获东方航空50台意向订单，单价约1.2亿元（较LEAP-1C低20%）。
航天彩虹隐身无人机颠覆空战规则。 彩虹-7于2025年5月完成首飞，采用飞翼布局与等离子隐身涂层，滞空时间12小时，可搭载8枚小型精确制导弹药。 沙特已签署6架采购协议，单价1.2亿美元。
太阳能无人机开辟新场景。 ZS-80型号连续飞行92天，打破美国"秃鹰"无人机纪录，载荷能力达80公斤，可用于边境巡逻与应急通信中继，获应急管理部15架订单。
中航光电
军工配套垄断60%市场。
2024年研发投入增长25%，推出0.8毫米间距微型浮动连接器，解决高振动环境信号传输难题。
为比亚迪仰望U8提供电池包高压连接模块，单车价值量从800元提升至2000元；特斯拉Cybertruck充电枪组件进入量产阶段，年供货量达50万套。
北斗星通
厘米级定位卡位智能驾驶。
农机自动驾驶系统覆盖黑龙江30%耕地，减少播种重叠率误差至5%以内。
2025年上半年业绩扭亏。
高德红外
某型导引头采用1280×1024分辨率红外探测器，单价超百万元，占导弹总成本35%。 2024年军贸总体合同金额超20亿元，包含3万套红外热成像模块。
车载红外摄像头量产。 问界M9搭载的夜视系统可在200米外识别行人，极氪001夜间AEB触发率降低40%，年出货量突破10万套。
订单交付节奏存在季度波动。
高估值需业绩兑现支撑。
技术迭代加速倒逼研发投入。 六代机验证机需在2026年前完成首飞如何给股票加杠杆，中航沈飞研发费用率已升至15%；航发动力CJ-1000A商用发动机适航进度若延迟，将影响千亿民航市场替代节奏。
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