证券时报记者 孙璐璐股票配资好牌子推荐
中国人民银行10月30日发布公告明确，为进一步优化短端利率调控机制，从2026年11月2日起，每个工作日开展隔夜逆回购操作招标，采用固定利率、数量招标，目前操作利率为1.25%。
中信证券固定收益研究团队表示，此举意味着央行正式公告政策利率“换锚”，隔夜逆回购利率1.25%成为当前主要政策利率，这一定价确认了既有资金中枢。央行对短端流动性的管理效率进一步提升。
隔夜逆回购定价1.25%与当前银行间隔夜回购利率（DR001）运行中枢基本一致，释放了积极的稳定信号。10月30日，央行连续第四个交易日操作1万亿元规模的隔夜逆回购，当日DR001为1.2890%，较上一交易日上行约1个基点。
东方金诚首席经济学家王青对记者表示，10月DR001均值为1.2805%，较9月均值下行约10个基点，意味着当前银行体系流动性整体上处于偏松状态。除了节后资金回流、当月政府债券融资规模较为温和之外，也与政策利率“换锚”引发市场流动性向宽预期有关。
央行公告还明确，7天期逆回购操作调整为固定数量、利率招标、多重价位中标，主要在税期、月末等时点开展。此外，利率走廊同步“换锚”。原在7天期逆回购操作利率基础上加减点的其他工具，包括临时正/逆回购、境外央行类机构回购工具等，均调整为在隔夜逆回购操作利率基础上加减点，加减点幅度不变。
市场普遍认为，7天期逆回购操作方式由“固定利率、数量招标”调整为“固定数量、利率招标、多重价位中标”，与中期借贷便利（MLF）、买断式逆回购的招标模式看齐，意味着7天期逆回购操作从每日主工具退为阶段性补位工具，操作时点将主要集中在税期、月末等流动性波动窗口。
中信证券固定收益研究团队认为，今年央行创设隔夜逆回购操作工具以来，“隔夜—7天期—3个月期—6个月期—1年期”的货币工具曲线已然形成，本次调整后7天期逆回购操作利率让出主政策利率地位，转而承担跨税期、跨月等特定时点的流动性补位职能，多重价位中标或赋予其一定的价格发现功能。公开市场操作的日常调控精细化程度进一步提升，央行对短端流动性的管理效率进一步提升。
政策利率从原来的7天期逆回购利率转为隔夜逆回购利率带来的利率水平下调，不宜简单视同降息。国信证券经济研究所所长王剑表示，此次货币政策框架调整不涉及利率水平本身的调整股票配资好牌子推荐，不能将操作期限、政策利率品种和定价基准的调整，直接理解为降息或加息，也不宜据此判断货币政策立场是否发生了变化。未来观察货币政策，要重点关注隔夜政策利率的方向、市场利率的偏离程度、利率走廊的运行状态，以及这些变化如何进入银行和企业定价。
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