科技巨头微软将于本周三盘后发布2026财年第四季度财报。这份成绩单正值公司股价自历史高点回撤近三成之际股票配资入门平台，市场焦点已从单纯的业绩表现，转向检验其巨额人工智能投资能否转化为实际回报。
根据市场一致预期，微软第四财季营收预计约为874亿美元，同比增长14.3%，调整后每股收益预计为4.21美元。然而，真正可能引发股价波动的核心变量在于两个方面：Azure云业务的增长势头与2027财年的资本支出指引。
Azure的营收增速被视为衡量AI投入合理性的关键标尺。微软此前给出的官方指引为按固定汇率计算增长39%至40%。多家机构认为，Azure增速需达到或超过这一区间才能打消市场疑虑。美国银行分析师明确表示，Azure年增长率达到或超过39%-40%是股价回升的必要条件，未达预期则将加剧对AI投资回报率的担忧。
资本支出计划是另一个核心看点。为扩建AI算力基础设施，微软2026财年的总投入预计高达约1900亿美元，这导致其自由现金流从上季度的257亿美元大幅回落至158亿美元。市场正密切关注管理层对下一财年资本开支的评论，目前普遍预期2027财年支出约为220亿美元。若指引远超此数，将进一步引发市场对于自由现金流承压的担忧。
此外，AI助手Copilot的商业化进程也是财报看点之一。其上季度付费商业席位已突破2000万，AI业务年化收入超过370亿美元。自7月1日起，Microsoft 365商务版已正式内建Copilot，其后续采用率数据将证明AI功能能否成为稳定的收入来源。
分析师对微软的长期前景整体保持乐观，约95%的分析师给予“买入”评级，高盛与汇丰研究分别给出了610美元与567美元的目标价。但市场亦在警惕风险，若Azure增速或资本支出指引不及预期，AI行业的看空情绪可能获得更多筹码。
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责任编辑：张俊 SF065股票配资入门平台
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